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新興鑄管：城鎮(zhèn)化剛性需求穩(wěn)定鑄管龍頭業(yè)績
日期：2025-05-01 06:20
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摘要：
隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮仍在延續(xù)，作為全球**、國內(nèi)**的鑄管企業(yè)，新興鑄管（000778.SZ）在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中不斷受益。分析人士普遍認(rèn)為，城鎮(zhèn)化進(jìn)程為鑄管提供了巨大的市場需求，而這種剛性需求更使新興鑄管的盈利具有良好的穩(wěn)定性，值得長線關(guān)注。
盈利穩(wěn)定 年報亮麗表現(xiàn)可期
受益城鎮(zhèn)化進(jìn)程加上公司的龍頭地位，新興鑄管盈利穩(wěn)定。今年三季報中，新興鑄管業(yè)績出色，而公司年報業(yè)績也十分值得期待。
據(jù)了解，公司支柱產(chǎn)品之一的離心球墨鑄鐵管，生產(chǎn)、技術(shù)、質(zhì)量居世界**水平，產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模居世界前列，廣泛用于城鎮(zhèn)供水輸氣，屬于為城鎮(zhèn)基礎(chǔ)公用事業(yè)服務(wù)的行業(yè)，公司產(chǎn)品在國內(nèi)的市場占有率在40%以上。
2009年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.25 億元，同比增長41%，實現(xiàn)凈利潤3.38 億元，同比增長221%，每股收益達(dá)到0.23 元。2009年前三季度，公司共實現(xiàn)凈利潤8.10 億元,同比增長59%，每股收益達(dá)到0.67元。
分析人士認(rèn)為，國家投資拉動內(nèi)需的刺激政策多以基礎(chǔ)建設(shè)為主，加上我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)程加快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮有望延續(xù)到2011 年，這將給鑄管提供巨大的市場需求，這種剛性需求為公司確定性的收益。
值得一提的是，新興鑄管在今年8月份通過定向增發(fā)收購了蕪湖新興鑄管40%的股權(quán)。國泰君安分析認(rèn)為，若按蕪湖新興鑄管2008年財務(wù)數(shù)據(jù)計算，新興鑄管所收購的這部分股權(quán)可將其每股受益增厚12%。
中信證券也指出，新興鑄管今年可以完成生產(chǎn)目標(biāo)，同時，因公司收購的蕪湖新興鑄管40%股權(quán)所帶來的收益已于三季度開始并入公司，因此公司全年的業(yè)績?nèi)灾档闷诖?br>
估值偏低 新興鑄管防守兼?zhèn)?/b>
目前，新興鑄管的動態(tài)市盈率僅為17倍，在行業(yè)中估值偏低。分析人士普遍認(rèn)為，在今年的行業(yè)大背景下，公司兼具進(jìn)攻和防守的特質(zhì)。
中信證券認(rèn)為，新興鑄管既有穩(wěn)健發(fā)展的球墨鑄管業(yè)務(wù)，在國內(nèi)奠定了**優(yōu)勢，又有符合基礎(chǔ)建設(shè)大發(fā)展的建材品種。另外，公司還有技術(shù)含量較高、毛利空間較大的合金鋼管業(yè)務(wù)，這也可能成為公司未來成長的一個支點。
隨著城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷深入，新興鑄管主導(dǎo)產(chǎn)品之一的球墨鑄鐵管的需求將不斷增長，公司明年訂貨充足。同時，房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇也會直接拉動建筑鋼材需求增長。
西南證券指出，短期來看，新興鑄管的球墨鑄管產(chǎn)品盈利水平相對穩(wěn)定保證了公司在行業(yè)弱勢中的穩(wěn)定業(yè)績, 同時螺紋鋼品種的生產(chǎn)也使其能夠在鋼材市場價格上漲過程中具備較高的彈性。長期來看,公司未來汽車鍛件和雙金屬復(fù)合管的投產(chǎn), 在改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時,也有望形成實質(zhì)性的利潤貢獻(xiàn),使公司盈利水平提升進(jìn)入新的平臺。
截至11月27日，新興鑄管自8月市場調(diào)整以來下跌約5%，目前股價為11.92元，在行業(yè)中估值偏低，值得長期關(guān)注。
盈利穩(wěn)定 年報亮麗表現(xiàn)可期
受益城鎮(zhèn)化進(jìn)程加上公司的龍頭地位，新興鑄管盈利穩(wěn)定。今年三季報中，新興鑄管業(yè)績出色，而公司年報業(yè)績也十分值得期待。
據(jù)了解，公司支柱產(chǎn)品之一的離心球墨鑄鐵管，生產(chǎn)、技術(shù)、質(zhì)量居世界**水平，產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模居世界前列，廣泛用于城鎮(zhèn)供水輸氣，屬于為城鎮(zhèn)基礎(chǔ)公用事業(yè)服務(wù)的行業(yè)，公司產(chǎn)品在國內(nèi)的市場占有率在40%以上。
2009年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.25 億元，同比增長41%，實現(xiàn)凈利潤3.38 億元，同比增長221%，每股收益達(dá)到0.23 元。2009年前三季度，公司共實現(xiàn)凈利潤8.10 億元,同比增長59%，每股收益達(dá)到0.67元。
分析人士認(rèn)為，國家投資拉動內(nèi)需的刺激政策多以基礎(chǔ)建設(shè)為主，加上我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)程加快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高潮有望延續(xù)到2011 年，這將給鑄管提供巨大的市場需求，這種剛性需求為公司確定性的收益。
值得一提的是，新興鑄管在今年8月份通過定向增發(fā)收購了蕪湖新興鑄管40%的股權(quán)。國泰君安分析認(rèn)為，若按蕪湖新興鑄管2008年財務(wù)數(shù)據(jù)計算，新興鑄管所收購的這部分股權(quán)可將其每股受益增厚12%。
中信證券也指出，新興鑄管今年可以完成生產(chǎn)目標(biāo)，同時，因公司收購的蕪湖新興鑄管40%股權(quán)所帶來的收益已于三季度開始并入公司，因此公司全年的業(yè)績?nèi)灾档闷诖?br>
估值偏低 新興鑄管防守兼?zhèn)?/b>
目前，新興鑄管的動態(tài)市盈率僅為17倍，在行業(yè)中估值偏低。分析人士普遍認(rèn)為，在今年的行業(yè)大背景下，公司兼具進(jìn)攻和防守的特質(zhì)。
中信證券認(rèn)為，新興鑄管既有穩(wěn)健發(fā)展的球墨鑄管業(yè)務(wù)，在國內(nèi)奠定了**優(yōu)勢，又有符合基礎(chǔ)建設(shè)大發(fā)展的建材品種。另外，公司還有技術(shù)含量較高、毛利空間較大的合金鋼管業(yè)務(wù)，這也可能成為公司未來成長的一個支點。
隨著城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷深入，新興鑄管主導(dǎo)產(chǎn)品之一的球墨鑄鐵管的需求將不斷增長，公司明年訂貨充足。同時，房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇也會直接拉動建筑鋼材需求增長。
西南證券指出，短期來看，新興鑄管的球墨鑄管產(chǎn)品盈利水平相對穩(wěn)定保證了公司在行業(yè)弱勢中的穩(wěn)定業(yè)績, 同時螺紋鋼品種的生產(chǎn)也使其能夠在鋼材市場價格上漲過程中具備較高的彈性。長期來看,公司未來汽車鍛件和雙金屬復(fù)合管的投產(chǎn), 在改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時,也有望形成實質(zhì)性的利潤貢獻(xiàn),使公司盈利水平提升進(jìn)入新的平臺。
截至11月27日，新興鑄管自8月市場調(diào)整以來下跌約5%，目前股價為11.92元，在行業(yè)中估值偏低，值得長期關(guān)注。
